先行指标逐步向好 行业景气持续复苏

    今年各项先行指标都已表明行业景气已经开始逐渐回升，整个产业链补充库存的需求出现了一波靓丽的行情，而在子行业方面，半导体芯片、PCB抄板、显示器件、面板行业都出现反弹迹象。随着下半年行业旺季的到来以及各类新品发布的消息，我们认为行业复苏仍将持续。
    智能移动终端进入快速渗透期，未来市场的空间非常客观，且消费主体由发达国家向新兴国家转移，这有利于国内厂商。另一方面，Ultrabook带来的PC换机需求将在下半年开启，PC有望拉开新一轮增长序幕。而在今年下半年，伴随着Ipad mini、Iphone5以及Intel新一代超级本等诸多新品发布，这一动作将持续刺激市场消费的热情。苹果、三星产业链、Ultrabook产业链以及中低端市场中有大批量生产能力且具备成本优势的优质公司都是我们下半年重点关注的对象。
    近年国家出台了诸多有利于LED的政策法规，且法规出台的密集性和具体性都在逐步加强，并且由中央向地方拓展。此外，今年全球LED的背光和照明市场也逐渐开始回暖，伴随着LED技术的成熟，我们认为布局LED行业目前是比较好的时点，建议重点关注封装和下游照明领域的龙头。
    两条市场转移主线将给国内安防产业带来巨大的需求，一是全球安防需求主体从发达经济体向新兴经济体转移；二是国内安防市场由东部沿海、省会重点城市向中西部二、三线城市转移。另外，随着用户对高清化、智能化、网络化的需求程度越来越高，有核心技术优势的公司将成为客户的首选。建议重点关注垂直一体化程度较高的安防龙头。
    在旺季需求和诸多新品发布的刺激下，下半年电子行业将呈现整体趋势向好的局面，目前行业估值为38倍，低于历史均值，给予行业“看好”的投资评级。我们建议投资者围绕三条投资主线布局：
    1、终端消费电子重点关注苹果、三星产业链、Ultrabook产业链以及国产中低端手机带来的终端普及投资机会；
    2、关注进入政府公用市场招标名单的LED下游照明企业；
    3、安防产业逐步向高清化、智能化发展,重点关注具备整体解决方案的安防龙头。
    但仍然是有投资风险的，在投资的同时可以顺带考虑一下几点：
    1、宏观经济恶化导致行业景气不达预期的风险；
    2、竞争加剧导致产业链盈利能力下滑的风险；
    3、上游原材料价格上涨的风险；
    4、行业下游需求不达预期的风险；