行业景气反弹确立并有望继续持续是行业超配的基础。由于行业景气持续反弹，我们继续建议超配电子元器件板块。目前行业的景气反弹出现多触点，景气向产业链延伸的特点，这进一步肯定了我们认为此轮半导体景气反弹将持续至10月份的看法;08年第四季度至09年一季度半导体行业景气急速恶化导致了部分大企业破产倒闭，这直接缓解了行业供需状况，延续了行业景气反弹。
此外，美国经济的加速恶化显示美国经济正在加速见底，国金宏观认为美国经济将于2009年二季度或三季度见底，这将导致终端需求将在09年三季度或四季度回暖，成为行业景气反弹另一个有利支持因素。
从电子指数来看，2月份大部分时间跑赢大盘，之后仅略输于深证成份指数，符合我们对行业超配的判断;从个股来看，我们推荐的莱宝、国光均获得良好的超额受益，特别是莱宝高科(002106)在指数调整时期表现抢眼。
行业虽然超配，但投资标的选择建议由“主题性投资”转向“防御性投资”，积极配置业绩能确定增长或者估值有安全边际的股票，在这里，我们推荐组合为：莱宝高科、广州国光(002045)与法拉电子(600563)。莱宝高科：面板价格持续上涨，并延伸至CF层面，液晶行业景气持续反弹增强了莱宝TFT空盒盈利的信心，从而保障了企业业绩增长;广州国光：估值便宜与09年业绩增长确定是我们推荐的主要理由，在客户订单集中释放下保障了国光08、09年业绩的持续增长;法拉电子：现有业务逐渐开始显现投资安全边际，企业经营战略转变将提升企业投资价值与空间;
行业景气反弹仍将持续
行业景气反弹已向多触点，产业链纵深方向发展。行业反弹动力已不再仅是库存过度消化，大企业破产倒闭加快了过剩产能的退出，成为行业景气反弹的另一推力。《圣何塞信使报》报道说，飞索公司及其4家美国子公司3月1日已向特拉华州破产法院递交了破产申请。飞索公司最初是美国超威(AMD)公司和日本富士通公司于1993年组建的合资企业，随后于2005年成为独立的上市公司。据2008年的统计，飞索公司在全球闪存芯片供应商中市场份额排名第三。2009年1月底，全球第二大DRAM公司，300mm晶圆工业的领导者和个人电脑、服务器、DRAM市场最大的供应商之一奇梦达不堪重负，宣布申请破产保护。奇梦达在DRAM领域占据全球10%的市场份额。而另一家全球排名前十的芯片厂，台湾茂德科技也将倒闭。茂德科技位于台湾新竹县境内的科学工业园，受本次全球金融危机影响，目前已经处于关门边缘，其股价早已跌停。有消息称台湾当局已经放弃为茂德科技注资以挽救这家影响重大的IT企业。
行业景气反弹的触点已不仅仅局限于面板行业，受益于各大存储芯片企业破产倒闭，DRAM与闪存价格开始上涨。由于奇梦达在DRAM领域占据全球10%的市场份额，再加上各大内存厂商也在纷纷减产，因此业界预测DRAM市场价格将触底反弹。
据日本DRAM厂商尔必达社长坂本幸雄判断，各DRAM厂商减产的影响将在2月下旬显现，1GB产品价格将涨到1.5—1.6美元，到3月份将涨到接近2美元。集邦科技表示，去年底开始，NANDFlash合约价格在需求急冻的情况下，多已杀到接近变动成本附近，NANDFlash厂商也面临无法维持正常营运的窘境，因此多家厂商开始减产，今年上半年供给过剩的情况已经改善，使近期合约价格得以持续反弹到现金成本以上。
从历史经验看，当DRAM的资本支出与销售收入的比例小于30%时，产业有可能反弹。2008年DRAM产业的投资为96亿美元，而销售额为252亿美元，两者之比为38%，而2009年的投资预计为46亿美元，DRAM的销售额预计在242亿美元，两者之比仅为19%。因此，在2009年，存储器的复苏时机或许即将来临。这种景气反弹开始往产业链纵深方向发展，随着面板价格持续上涨，目前上游材料如彩色滤光片、偏光片等材料价格也开始上涨。
否极泰来，行业与经济体的急速恶化将加快底部的形成，反弹进一步确立。美日经济至2008年四季度出现急速恶化态势预示着未来这些经济体将加快底部的形成，国金宏观分析认为美国经济有望在2009年二季度或三季度见底，从而促使终端需求自09年三季度或四季度回暖。美国经济的见底势必稳定市场信心，从而推动终端需求回暖，我们认为这个时间点为：09年三季度或四季度。
我们知道，全球半导体市场与中国大陆半导体市场08年四季度均出现急速恶化态势。但这种行业急速恶化更意味着行业将快速见底，这也是我们判断在08年四季度至09年一季度行业景气加速衰退后，行业景气将于09年二季度开始反弹另一个逻辑立足点。而目前的数据也验证了这个判断。